DCG – UE6 – Finance d’entreprise - Session 2015 - Proposition de CORRIGÉ– © 2015 dcg-lyon.fr

Avertissement : ceci est un corrigé indicatif qui n’engage que son auteur
DOSSIER 1 – Diagnostic financier - 9 points
1. Compléter le tableau de flux de trésorerie de l’OEC option 2 annexe A (à rendre avec la copie), en
présentant le détail des calculs.

FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE (OPTION 2)
Résultat d'exploitation 1 660
¤ Réintégration des charges et élimination des produits sans incidence sur la trésorerie

+ Amortissements et provisions (dotations nettes de reprises) (1) + 968

= Résultat brut d'exploitation 2 628

- Δ BFRE (2) - 2 901

= Flux net de trésorerie d'exploitation - 273

¤ Autres encaissements et décaissements liés à l'activité
+ Produits financiers (122 + 52) + 174
- Charges financières (99 + 45) - 144
+/- Charges et Produits exceptionnels +3
- Autres (IS, participation) -0
- Δ BFR lié à l'activité (sauf Δ BFRE) (3) + 831

Flux de trésorerie généré par l'activité (A) 591

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
+ Cessions d'immobilisations +0
+ Réduction d'immobilisations financières +0
- Acquisitions d'immobilisations (4) - 749
¤ Incidence de la variation des décalages de trésorerie sur opérations d'investissement
- Δ BFR lié à l’investissement (5) + 188

= Flux de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) - 561

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT
+/- Augmentation ou réduction de capital 0
- Dividendes versés (6) -0
+ Augmentation des dettes financières (7) + 1 025
- Remboursement des dettes financières - 1 020
+ Subventions d'investissement reçues + 150

= Flux de trésorerie lié aux opérations de financement (C) 155

Variation de trésorerie (A + B + C) 185

Trésorerie à l'ouverture (D) (8) 104

Trésorerie à la clôture (A + B + C + D) 289
(1) A l’exclusion des dépréciations sur actif circulant

UE 6 – Finance d’entreprise 1/7 © dcg-lyon.fr – V2 02/06/15
(1)
Dotations aux amortissements 118
+ Dotations aux provisions d’exploitation + 850
Amortissements et provisions (dotations nettes des reprises) 968

(2)
2 014 2 013 Variation
Stocks de matières premières 4 395 3 850
Stocks de produits intermédiaires et finis 645 842
Créances clients 8 752 7 489
Ecarts de conversion actif 244
Charges constatées d’avance 267 294
Dettes fournisseurs - 3 456 - 4 259
Dettes fiscales et sociales - 1 234 - 1 992
9 369 6 468 2 901

(3)
2 014 2 013 Variation
Créances diverses 0 602
Autres dettes diverses - 2 554 - 2 322
Intérêts courus sur emprunts non échus - 10 - 13
- 2 564 - 1 733 - 831

(4)
Valeurs brutes des immobilisations Augmentation Diminution Valeurs brutes des
au 31/12/2013 immobilisations au
31/12/2014
Net N-1 + amortissements N – DAP N 749 (par 0 (pas de cession : 5 315 + 6 822 = 12 137
= (3 627 + 4 329) + (1 634 + 1 916) – différence) compte 775 = 0)
118 = 11 388 11 388 + x – 0 =
12 137

(5)
Dettes sur immobilisations : 1 402 – 1 214 = 188

(6)
Résultat 2013 à répartir - 304
Report à nouveau antérieur (2013) + 434
Réserves -0
Dividendes -0

Report à nouveau 2014 130


(7)
Dettes financières au 31/12/2013 Augmentation Diminution Dettes financières au
31/12/2014
4 653 + 170 – 253 (CBC) – 13 (intérêts 1 025 (par 1 020 4 572 + 131 – 131 (CBC) –
courus) = 4 557 différence) 10 (intérêts courus) = 4 562
4 557 + x – 1 020
= 4 562

(8)
357 – 253 = 104




UE 6 – Finance d’entreprise 2/7 © dcg-lyon.fr – V2 02/06/15
2. Définir :
- le résultat brut d’exploitation (R.B.E.) ;
- le flux net de trésorerie d’exploitation ;
- le flux net de trésorerie généré par l’activité.

Le résultat brut d’exploitation (RBE) représente la ressource potentielle de trésorerie liée aux opérations
d’exploitation (notion proche de l’EBE).
Le flux net de trésorerie d’exploitation (notion proche de l’ETE) représente la trésorerie dégagée (ou
consommée) par les opérations d’exploitation qui permet de faire face aux prélèvements obligatoires (IS,
dividendes, participation, frais financiers…).
Le flux net de trésorerie généré par l’activité représente la ressource de l’activité courante qui assure le
financement des investissements.


3. Commenter le tableau de flux.

La société LOU & ZOE MODE présente un résultat brut d’exploitation positif (+ 2 628), ce qui dénote des
performances opérationnelles satisfaisantes. Cependant, ces performances restent insuffisantes pour absorber
l’augmentation du BFRE de 2 901 €.
L’augmentation du BFRE est due à une augmentation des stocks de matières premières et autres
approvisionnements de 14% et des créances clients de 17%, tandis que les dettes fournisseurs diminuent de
19%. Par conséquent, le flux net de trésorerie d’exploitation est déficitaire. La société est dans l’incapacité de
dégager des excédents de trésorerie de son « exploitation ».
Le flux net de trésorerie généré par l'activité est malgré tout positif grâce à la diminution du BFR lié à
l’activité (les créances diverses ont « disparu » en 2014 et les dettes diverses ont augmenté) ; l’entreprise doit
malgré tout être prudente dans les années à venir car cette ressource de financement n’est pas pérenne.
D’autre part, le flux net de trésorerie généré par l'activité est suffisant pour assurer le financement des
investissements et grâce à un flux de trésorerie lié aux opérations de financement positif (en raison notamment
de subventions d’investissement reçues), la trésorerie a augmenté au cours de l’année 2014. Elle reste donc
excédentaire puisque la trésoreri...