Coût du K

C du K = (montant KTX propre X (Tx %) + montant dette fin X Tx) / Total Montant fin projet I

VAN ≠ entre cash flow actualisé à date 0 & KI

Tx actualisé Tx rente minimum exigée par investisseur

VAN = flux N+1 (1,1) -¹ + flux N+2 (1,1) -² + flux N+3 (1,1) - flux N

ETP a décaissé les flux N. Si VAN supérieure alors avantage si inférieur désavantage

TRI Tx pr lequel = entre KI & CASH FLOW

Flux décaissé (N) = flux N+1 (1+x)-¹ + flux N+2 (1+x)-² + flux N+3 (1+X)-³

Projet acceptable TRI soit supérieur au taux rente mini exigé par ETP

+ TRI élevé + Intéressant

DRCI = délai de récupération du KI est le temps au bout duquel le montant cumulé actualisé des cash
flow est = au KI

N+1 N+2 N+3
Cash flows
Cash flows actualisé
Cumul CF actualisé


1/ Regarder quand KI rbser dans cumul cash flow actualisé

2/ prendre le montant inf. entre 2ex rbser KI entre N+2 & 3.

3/ D = flux N – flux N+2 (cumul)

X 12 mois

Flux N+2 (actualisé)

TAB = faux rendement actualisé  tx rendement réel d’1 emprunt obligatoire qui tient en compte i
& prime émission.

Valeur émission X Nombre Action = Amnuité N + Amnuité N+1 + Amnuité N+2

(VN) (1+t)¹ (1+t)² (1+t)³

BFR NORMATIF = CAHT – (Coût variable + Charges fixes) Hors Dot aux amortissements

- EBE
{Résultat exploitation
- DAP
Impôt exploitation = (EBE – DAP) X 1/3

= BFRE

∆ BFR

∑ FTE


-I FTE DISPO – valeur résiduelle = synthèse éco.
 LE TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE

 Résultat net comptable (cf. bilan)
 + DAP Immo. / risque de changes / financière / sur VMP / Exceptionnel (SAUF actif circulant)
 - (Rep. Financière + Rep Exceptionnelle)

OU  Tab. Immo. Amort. Sauf Actif circulant / DAP Charges à répartir + / DAP prime de
remboursement / ∆ DP sauf actif circulant (cf. Tabl. Prov. Aug – Dim).

 Plus-values de cession nette d’impôts PCEA – VCEAC (CR)
 Transferts de charges au compte de charges à répartir
 Quote part de subvention (Subv. Nouvelles reçues (infos complémentaires) - ∆ subv.
(subvention I virée au CR de N)
 Marge brute d’auto-financement
Variation stock / Créance d’exploitation / dette d’exploitation / Autres créances liées à
l’activité / Autres dettes liées à l’activité.

Flux net de trésorerie généré par l’activité

Flux de trésorerie liés aux questions d’investissement

 Aquisition Immo (  Augmentation (Tabl Immo ) – Virement de poste à poste ( tab
immo)

OU cf. valeur brute bilan ∆ Immo incorporelles corporelles fin. Sauf prêt + charge à répartir
(transfert de charge au CR + ∆ Frs immo

 + Cession Immo PCEA
 + Réduction immobilisation financière prêt & autres immo fin ( par cession à des tiers tab
immo)
 + Variation des créances et des dettes sur Immo (∆ créance sur Immo - ∆ des dettes sur
Immo.)

Flux net de trésorerie aux opérations Investissement

 - Dividendes versés : (résultat N–1 + résultat net N- ∆ réserve +  de K. par réserve)
 Augmentation du K : ∆ K social au bilan + prime émission – K souscrit appelé non versé
- K souscrit non appelé - ∆ prime émission fusion apport
- Part  K par incorporation réserves
 Emission emprunts : emprunt nouveau (info complémentaires) – prime nbs ( Table charges
à répartir)

OU  Tabl emprunts (emprunts & dettes auprès Etabl. Crédit – CBC - ICNE)

 + Subv. I reçue conf. Info. Comp.
 Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement
 Variation de trésorerie = A + B + C ou (∆ disponibilité + VMP – CBC)
 Trésorerie d’ouverture = D
 Trésorerie de clôture = A + B + C + D

MBA : CAF – Dot net des reprises sur actif circulant
TABLEAU DE FIN

EMPLOIS RESSOURCES
Distribution div => CAF
(résultat N-1 - dot reserves leg ou autres -
RAN N)
Aquisition immo corp=> Cession immo corp & incorp=>
annexe col 2 OU Immo N=Im N-1+A-D prix de cessoin HT compte 775 attention
immo financière =>sans i courus pas de frais etablissement
immo incorp financiere => prix de cession des titres
Charges à repartir Reduction immo financiere=>
=> col 2 amort OU CR charges a rep et non rbsmt de prêt ou depot & cautionnement
charges transféré tabl immo reduction
Les écarts de conv Augmentation des K=>
apport ou aug K  K appelé +prime
émission
autres ktx propressuvb I obtenus en N
Reduction des Ktx =>propres que sortie Augmentation dette fin=>
de fond nouveau emprunt SAUF CBC
Rbsmt dette fin amort emprunt=> hors
CBC
Dn= Dn-1+A-D
Toujours en valeur brutes actif= BESOIN actif= DEGAGEMENT

passif=DEGAGEMENT  passif= BESOIN

∆exploitation

Créance client => créance clt +autres créance +ECA-ECP +charges constatée avance
+EENE

Dette FRS => dettes frs+autres dette expl-ECA+ECP+produit constatée avance+ dettes
fiscales et sociale

∆hors exploitation

∆autres debiteurs => créance divers + Ksouscrit appelé non versé+i courus +prêt+VMP sauf
precision contraire+charges constatée avance

∆autres créditeur

Impot sur benefice+dette frs sur immo+i courus sur emprunt+autres dettes hos exploitation+
produit constatée d’avance hors exploitation
 Exercice N
Flux de trésorerie liés à l'activité
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés é l'activité
Amortissements et provisions (DAP amort/prov risque/ fin)-(RAP prov)
Transfert de charges au compte de charges à répartir
Plus-values de cessions net impot VCEAC-PCEAC
Quote part des subventions Investment
Résultat brut d’exploitation
Moins : variation du besoin en fonds de roulement d’exploitation
Stocks ∆ (Matières premières / Produits finis)
Créances d'exploitation ∆ (Créan clients et cpte
rattach./ECA/PERSO/TVA/DEBT Divers en NET/CCA)
Dettes d'exploitation ∆ (Dettes fourn. Et cpte rattach./Perso/SS &
ORGANISM. SOCIAUX/TVA/Impôts&Taxes/Autres dettes)
Flux net de trésorerie d’exploitation
Autres encaissements ou décaissements liés é l'activité

Frais financiers
Produits financiers
Impôt sur les sociétés, hors impôt sur les plus-values de cession
Charges et produits exceptionnels liés à l’activité
Autres créances liées à l'activité ∆ (Créance IS)
Autres dettes liées à l'activité ∆ (Intérêts courus sur emprunts)
Flux net de trésorerie généré par l'activité
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Acquisitions d'immobilisations Incorporelles, Corporelles, Financières, Immo en
cours
Cessions d'immobilisations nettes d'impôts
Réduction d'immobilisations financières
Variation des dettes et créances sur immobilisations
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés
Incidence des variations de capital ∆ (K souscrit non appelé/K souscrit non versé)
Émission d'emprunts
Remboursements d'emprunts
Subventions d'investissements reçues
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

Variation de trésorerie
Trésorerie d'ouverture ∆ de disponibilité/Concours bancaires
Trésorerie de clôture