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Catégorie :Category: mViewer GX Creator Lua TI-Nspire
Auteur Author: andrecast1985
Type : Classeur 3.6
Page(s) : 3
Taille Size: 136.93 Ko KB
Mis en ligne Uploaded: 14/01/2020 - 16:29:45
Uploadeur Uploader: andrecast1985 (Profil)
Téléchargements Downloads: 0
Visibilité Visibility: Archive publique
Shortlink : http://ti-pla.net/a2547956

Description 

EVA - Caso 30 (EVA – ROI - RR) A empresa MARKA apresentava a seguinte informação em
31/12/N-1 em euros:

Imobilizado 1.000.000

Ativos correntes 500.000

Capital próprio 500.000

Passivo bancário a) 800.000

Passivo corrente 200.000

a) Vence juros à taxa de 8%

Os resultados obtidos em N, foram os seguintes:

RO 125.000

Custos financeiros 64.000

Resultado corrente 61.000

Imposto sobre o rendimento 12.200

Resultado líquido 48.800



a) Sabendo que o custo de oportunidade do capital acionista é de 10%, avalie o
desempenho da MARKA, utilizando os conceitos de ROI, RR, EVA.
???????? 125000
???????????? = = = 0,096 = 9,6%
???????????? 1300000
(???????? = ???????????? + ???????? + ????????????)
AE=ATL+AI+NFM = 0+1.000.000+ (500.000-200.000) = 300.000+ 1.000.000 = 1.300.000
800.000
???????????????? = X 0,08= 0,04923 --- Capital Alheio
130.000

500.000
???????????????? = × 0,10 = 0,0384615 – Capital Próprio
130.000

Wacc (Capital Próprio) + Wacc( Capital Alheio) = 0,04923+ 0,0384615= 0,08769150= 8,77%

Rendimento Residual (ou RI)

RR = RO-CI = 125000- (1.300.000x0,0877) = 125.000-114.010 = 10.990



???????????? = ????????(???? − ????) − (???????????????? × ????????)
???????? ????
???????????????? = ???????????? × + ???????? (1 − ????) × ( )
???????? + ???? ???? + ????????
???????????? → ???????????????????? ???????? ???????????????????????????????????????????????? ???????? ???????????????????????????? ????????ó????????????????
???????? → ???????????????????? ???????? ???????????????????????????????????????????????? ???????? ???????????????????????????? ????????ℎ????????????
???????????????????????????? ???????????????????? ???? ???????????????????????????????????????? 12.200
= = 0,20
???????????????????????????????????? ???????????????????????????????? 61.000




500.000 800.000
???????????????? = 0,10 × + 0,008(1 − 0,2) × ( )
500.000 + 800.000 800.000 + 500.000
= 0,03846+0,03938 = 0,07784



???????????? = ????????(1 − ????) − (???????????????? × ????????)= 100.000-0,078*1.300.000= 100.000-101400= -1400€

Pela óptica do EVA não cria valor.

b) Supondo que o financiamento da MARKA fosse feito exclusivamente por capitais próprios,
calcule o RR e o EVA e comente a situação em relação à criação de valor.

RO= 125.000

CFF= ∅
Resultado Corrente= 125.000
???????????????????????????? ???????????????????? ???? ???????????????????????????????????????? 12.200
= = 0,20
???????????????????????????????????? ???????????????????????????????? 61.000
IRC=0,20*125.000= 25.000

RL= 100.000

???????? = 125.000 − (1.300.000 ∗ 0.10) = −5000€
???????????? = 125.000( 1 − 0,20) − 1.300.000 ∗ 0,1 ∗ (1 − 0,2) = −4000€
Nesta situação não haverá criação de valor apesar dos resultados líquidos subirem de 48.800
para 100.000 a situação propícia o endividamento, embora pareça um paradoxo, nesta
situação o endividamento cria valor.

O Custo do Capital próprio é muito superior ao custo do capital alheio

(0,08)*(1-0,2) = 0,064 ≈ 6,4% - Custo do Capital alheio
100.000
= 0,769  Custo do Capital próprio
1.300.000

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