1. Analyse de l’activité, de la profitabilité et des résultats
– A partir des SIG et du compte de résultat
– Formation du résultat et évolution
2. Analyse de l’équilibre financier, de la structure financière
– A partir du bilan fonctionnel et du calcul du FRNG, BFR et Trésorerie
– A partir de ratios
3. Analyse de l’évolution de la trésorerie
– A partir des tableaux de flux
• Il faut structurer, bien distinguer ces 3 parties
• Il faut aller du général au particulier (détail)
• Il faut argumenter (justifier ce que vous dites)
Ex : « l’entreprise a dégagé un emploi net de 69 160 €. Cela est dû en particulier à
un effort important d’investissements en immos corporelles (750 000 € en 2007) »
….
• Il faut hiérarchiser les informations : Commencer par les éléments d’explication les
plus importants/significatifs
1 - Analyse de l’activité, de la profitabilité et des résultats
– Evolution de l’activité (à partir du chiffre d’affaires notamment)
– Evolution de la VA, EBE, Résultat d’exploitation par rapport à celle du chiffre
d’affaires
– Evolution du résultat financier
– Evolution du résultat net (grâce à l’exceptionnel ?) permet de distribuer des
dividendes et participe à l’autofinancement de l’entreprise si mis en
réserves, permet de calculer la rentabilité des capitaux propres
2 - Analyse de l’équilibre financier, de la structure financière
– FRNG positif
– Suffisant pour financer le BFR, le BFRE ?
• Si oui, satisfaisant mais voir évolution (amélioration ou dégradation par
rapport à l’an dernier ? Expliqué par quoi ?)
• Sinon, trésorerie négative. Propositions (voir ratios clients, fournisseurs,
stock)
– Trésorerie positive ou négative ? Dégradation ou amélioration ? À cause de
quoi ?
– Analyse de la structure financière, de l’endettement, la liquidité, solvabilité
• Voir ratios
– Autonomie financière : équilibre entre capitaux propres et
endettement financier externe (emprunts)
• Commenter les ratios calculés
 • 3 - Analyse de l’évolution de la trésorerie
• Utiliser le tableau de flux
• Commenter la trésorerie en N (positive ou pas voir précédemment)
• Commenter son évolution par rapport à N-1
• Expliquer grâce à quoi elle s’est améliorée/dégradée sur l’exercice
– Provient de l’activité ? (CAF pour tableau de financement, MBA pour OEC, flux
de trésorerie interne, d’exploitation pour CDB)
La trésorerie devrait provenir de l’activité
- Commenter les flux d’investissement et de financement
- Hiérarchiser les principaux éléments
Ne pas oublier d’argumenter, de justifier